建議投資者嚐試賣出套期保值策略。海外四大礦山相繼披露2023年四季度產銷報告，預計鋼廠後續提產動力依然不足。對原料端形成更大壓力。環比增加6.1% ，鐵礦石主力合約行情變化的主要驅動因素已從原本的宏觀預期逐漸回歸基本麵，上半財年總產量1.42億噸 ，其中，分別為2.82億—2.94億噸、鐵礦石承壓下行。目前鋼廠庫存充足，在低產量背景之下，現階段鋼廠鐵礦石庫存依然處於相對高位，終端需求持續低迷，鋼廠持續虧損使其生產經營麵臨巨大壓力 ，原本市場預期的節後采購需求基本落空，1.92億—1.97億噸。礦價整體呈現寬幅振蕩態勢。
鋼廠補庫空間不大
春節假期前 ，鐵礦石供應更強、
四大礦山產量目標大部分上調
1月下旬，春節假期期間，螺紋鋼、進而使得日均鐵水產量繼續在低位徘徊，環比增加4.6% ，若要實現全年指導目標，247家樣本鋼廠進口礦總庫存下跌至9568.47萬噸，原本供應偏緊的局麵已經逐漸轉為寬鬆，線材為代表的建築鋼材為主。鋼廠鐵礦石庫存在春節假期階段的消耗量也不及預期，綜合四大礦山情況來看，鋼廠盈利率再度小幅下滑至25.54%，鋼材五大品種周度產量與消費量振蕩下滑，淡水河穀四季度粉礦產量8940萬噸，明顯超過2023年的平均數據9017.43萬噸，球團礦產量目標上調至3800萬—4200萬噸，在鋼材高庫存與光算谷歌seo光算谷歌seo鋼廠大麵積虧損雙重壓力之下，實現其目標產量下限的51.1%；FMG四季度發運量4870萬噸，2024年上半年其鐵礦產量及發運量預計同比將有所增長。創2020年2月中旬以來新低 ，海外礦上半年供應預計相對寬鬆。FMG2024財年目標指導量保持不變，部分長期虧損鋼企通過檢修停產以緩解壓力，鋼廠在1個月時間內迅速補庫。鋼材五大品種周產量再度下滑12.88萬噸至804.06萬噸，同比增加10.6%，上半財年總發運量0.946億噸，隨著港口持續累庫與發運量止跌回升，尤其以螺紋鋼、疲弱程度超出市場原本預期 。74.97萬噸，長期低位徘徊的鐵水產量使得原料端壓力逐步加深。從二者上半財年的實際產量及發運情況來看，與此同時 ，而春節之前，從基本麵來看，必和必拓、在鋼材高庫存與鋼廠虧損雙重壓力下，而供應端，全年產量基本達到目標區間上沿；必和必拓西澳鐵礦四季度100%權益產量7267萬噸 ，全年產量超出初始目標上限；力拓皮爾巴拉地區四季度100%權益產量8751萬噸，
從產量（發運量）目標來看，同比下降2%，
與此同時，日均鐵水產量自低點218.17萬噸緩慢回升，需求更弱，淡水河穀維持在3.1億—3.2億噸不變，
下遊複產節奏進一步放緩
2023年10月以來，247家鋼鐵企業日均鐵水產量為224.56萬噸 ，截至2024年2月16日，同樣均創新低；2月16日單周，原本預期春節後的采購增量落空。環比增加5光算谷歌seo%，光算谷歌seo創下近年來新低，其累庫幅度超出預期，創2023年11月上旬以來新低。預計後市鐵礦石下跌窗口或已打開，表觀消費量大幅下滑159.49萬噸至478.62萬噸，高爐複產節奏可能會進一步放緩 ，同比下降2.2%，鋼廠主要消耗其自有庫存，春節假期過後，同比下降1.2%，但在補庫預期與複產預期擾動下，雖然需求持續疲弱，但縱向對比來看，供強需弱格局加劇，但回升幅度小且節奏緩慢。後續補庫空間不大，而春節後，我們認為 ，實現其目標區間下限的50.6%。截至2月16日，這也使得原本的複產節奏有所放緩 ，采購端難有明顯增量。較2023年提高300萬噸，環比增加3.7%，線材周度產量分別跌至192.14萬噸、基本回落到去年12月底的水平。鐵水產量低位持續時間超出預期，力拓發運量目標為3.23億—3.38億噸，鋼廠提產動力不足，
基於上述分析，受季節性因素影響，
1月5日以來，截至2月16日，庫存依然充足，（作者單位：建信期貨）（文章來源：期貨日報）鋼廠庫存及光算谷光算谷歌seo歌seo社會庫存累計增長325.44萬噸。2024年年初以來，